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Kraken併購銀行：加密產業的金融整合新局

Kraken聯席CEO Sethi透過併購Saldo Bank，將其從加密交易所轉型為全面金融集團，預示加密產業與傳統金融深度融合。這不僅是歐洲首宗數字資產企業收購銀行，更挑戰既有金融格局，建立跨資產管理平台。

編輯與發布：WEDO 鮪魚肚國際行銷有限公司

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Kraken併購銀行：加密產業的金融整合新局

AI 智能摘要

  • Kraken收購Saldo Bank，首開歐洲數字資產企業併購銀行先例。
  • Sethi主導數據驅動的併購策略，推動Kraken轉型綜合金融集團。
  • Kraken正建立涵蓋多重金融服務的跨資產管理體系。

Kraken轉型：加密交易所為何併購傳統銀行？

加密巨頭收購傳統銀行

Kraken母公司Payward收購立陶宛Saldo Bank，創下數字資產企業在歐洲併購傳統銀行首例。Payward於2026年10月14日簽署收購協議，該交易尚待監管批准，預計2027年完成。 Saldo Bank持有歐盟銀行牌照，業務遍及立陶宛、芬蘭、瑞典、德國、荷蘭市場。此舉助Kraken獲取銀行牌照，擴展其業務，預示加密產業將深層融入傳統金融。

打造一站式金融生態

Payward目標是將銀行存貸款、支付、信用卡與數字資產服務整合，建立單一金融體系。 根據Payward規劃，收購完成後，客戶可在同一平台管理現金、加密貨幣、代幣化股票和信貸產品。Saldo Bank目前提供零售定期存款、消費貸款、中小企業信貸及信用卡服務。 此策略旨在消除傳統與數字資產間的界限，提供客戶無縫接軌的跨資產管理體驗，挑戰現有金融服務格局。

聯席CEO Sethi的願景

Kraken聯席CEO Arjun Sethi視此併購為公司從加密交易所轉型為綜合金融服務集團的關鍵一步。 Sethi在收購公告中明確指出，Payward Banking已建設多年，集團正逐個市場、逐張牌照補齊金融基礎設施。他認為掌握客戶核心金融關係的機構，能圍繞存款、貸款等提供多元產品。 這揭示了Kraken的長期戰略，即從單純的加密交易平台，拓展至涵蓋全面金融服務的數位金融巨頭。

數據驅動的擴張策略

Sethi將其過往在科技創業與風投領域的數據驅動決策方法帶入Kraken，加速公司轉型。 Sethi的職業生涯始於社交遊戲開發，後轉為Tribe Capital風投人。他強調通過數據分析用戶行為、快速迭代產品。上任Kraken聯席CEO後，他推動組織調整，削減層級，並使用自動化工具處理大量資訊。 這種強調效率與數據的文化，成為Kraken快速併購、整合業務的內在推動力。

Sethi其人：從遊戲開發者到加密金融掌門

早期創業的數據洞察

Sethi的早期網路創業經歷，為他奠定數據分析與快速決策的管理基礎。 Sethi在2007年前後創辦社交遊戲公司Roflplay，後任Lolapps CEO。在社交遊戲高速發展時期，他學會購買流量、分析用戶留存，並根據數據調整產品。Lolapps產品月活躍用戶曾達1億，最終以2.4億美元售出。 這段經歷讓他理解數據在業務增長中的核心作用，形成貫穿其職業生涯的數據驅動管理方法。

從天使到風投的轉型

Sethi從網路創業者轉型專業風險投資人，透過Tribe Capital建立獨特投資方法論。 在Yahoo收購MessageMe後，Sethi投入新創輔導。2018年，他共同創辦Tribe Capital，不同於傳統VC，Tribe Capital更重視用戶留存與收入增長等企業營運數據，以此評估潛力。 這段經歷使他能系統性評估企業價值，為Kraken的戰略併購奠定分析框架。

錯失比特幣與深度入局

Sethi雖曾錯失早期比特幣，但最終透過Tribe Capital投資Kraken，深度參與加密產業。 Sethi曾丟棄一台存有挖礦比特幣的電腦，估算現值可能達3億至4億美元。他於2021年進入Kraken董事會，經歷加密市場牛熊，並於2024年10月被任命為聯席CEO。 個人經歷的轉折，凸顯加密資產潛力對其影響，促使他從投資者轉變為加密產業核心管理者。

扁平管理與數據優先

Sethi執掌Kraken後，推動扁平化管理，並將數據驅動的決策風格帶入公司。 Sethi上任後削減管理層級、簡化組織、進行裁員。他採用罕見的扁平化管理，讓50至70名業務負責人直接向他匯報，並開發自動化工具處理資訊。《財富》報導指出他更重視數據和執行效率。 這種高效能的組織變革，目的在於為Kraken的快速併購與業務整合提供更靈活的執行力。

資本交織：Sethi與Kraken的治理結構

雙重身份的資本連結

Sethi同時擔任Kraken聯席CEO與Tribe Capital董事長，形成獨特資本治理結構。 Kraken於2025年9月獲5億美元融資，估值150億；Tribe Capital及Sethi個人皆有投資。兩個月後，Kraken再獲8億美元融資，估值200億，Tribe Capital及Sethi家族辦公室亦再次注資。Sethi的雙重角色使其能結合外部資本與內部戰略，加速Kraken轉型。

利益衝突的審視與回應

Sethi的雙重身份引發潛在利益衝突擔憂，但已獲公司審批。 《財富》採訪中，前高管指出Sethi同時擔任Tribe Capital董事長，可能影響投資決策與公司管理。Kraken發言人回應稱，Sethi不涉Tribe Capital日常經營，其雙重身份已獲Kraken董事會與Tribe Capital顧問委員會批准。 這表明公司考量治理結構透明度，平衡創新與合規性，確保併購策略合法正當。

SPAC的戰略布局

Kraken與Tribe Capital共同發起SPAC，加速傳統與加密金融領域併購。KRAKacquisition Corp於2026年1月在那斯達克上市，募資3.45億美元。 NCTK Sponsor LLC由Kraken、Tribe Capital及Natural Capital組成，其目標為尋求金融科技與加密貨幣交叉併購標的。此舉為Kraken擴張提供資金與戰略工具，捕捉市場併購機會。

多層次的資本與治理關係

Sethi與Kraken之間的關係，已從單純投資延伸至多層次的資本與治理網絡。 從Tribe Capital投資Kraken、Sethi進入董事會、擔任聯席CEO，到透過Tribe Capital和家族辦公室參與融資，再到共同發起SPAC，Sethi與Kraken的聯繫已形成複雜且深入的結構。 這種深度結合不僅確保資金流向，也確保戰略執行的一致性，將外部投資眼光與內部營運策略深度整合。

Kraken的併購版圖：建構全面金融服務體系

擴展傳統期貨市場

Kraken透過收購NinjaTrader，將其業務版圖擴展至傳統期貨交易市場。 2025年3月，Kraken斥資15億美元收購美國期貨交易平台NinjaTrader。該平台擁有約200萬客戶，為Kraken帶來成熟的期貨交易軟體、客戶群體及傳統衍生品市場基礎設施，使其得以進入美國傳統期貨市場。 此舉使Kraken不僅限於加密貨幣，更具備傳統金融服務能力，吸引更廣泛的用戶群體。

強化衍生品與代幣化資產

Kraken透過多項併購，補足在衍生品交易、代幣化股票發行等領域的專業能力。 Kraken收購Small Exchange、Breakout、Capitalise.ai以補充美國衍生品交易能力。在代幣化資產方面，推出xStocks並收購其底層發行商Backed Finance，將股票代幣化納入集團體系。 這些併購策略性地填補了Kraken在數位資產服務鏈上的缺口，使其能提供更全面的產品。

補足合規與支付基礎

Bitnomial與Reap的收購，為Kraken提供了重要的合規衍生品交易資質及支付基礎設施。 2026年5月，Payward收購美國衍生品平台Bitnomial，最高對價5.5億美元，獲得美國商品期貨交易委員會下的期貨經紀商等資質。同年7月，收購穩定幣支付及發卡基礎設施公司Reap，最高對價6億美元。 這些關鍵收購使其在監管合規上取得進展，並完善了支付與資金流轉的服務能力。

構建全面金融生態圈

Kraken透過一系列策略性併購，逐步建立多面向金融服務體系。 從NinjaTrader的期貨業務、Bitnomial的合規衍生品、Backed Finance的代幣化股票、Reap的支付發卡，到Saldo Bank的銀行存貸，Payward正構建集交易、託管、支付、融資及資產管理於一體的金融服務體系。 這展現Kraken成為整合型金融集團的雄心，旨在為零售與機構客戶提供全方位解決方案。

金融新局：Kraken轉型對市場的深遠影響

金融融合的先行者

Kraken的轉型標誌著加密產業與傳統金融深度融合的趨勢，成為該領域的先行者。 Payward收購Saldo Bank是歐洲首宗由數字資產企業收購銀行的交易，這不僅是單一案例，更是Kraken透過連串併購，系統性地將傳統金融元素納入其數位資產服務版圖。 此舉預示未來更多數字資產企業將效仿，透過傳統金融基礎設施擴張，模糊兩個領域的界限。

挑戰現有金融格局

Kraken建立一站式跨資產管理平台，對現有傳統金融機構構成潛在挑戰。 集團目標是使客戶能在同一金融體系下管理現金、加密貨幣及代幣化產品。Sethi認為，掌握核心金融關係的機構，能圍繞存款、貸款和支付等服務，進一步提供交易、財富管理及資金管理產品。 此策略不僅提升用戶便利性，也可能重塑用戶對金融服務的期望，迫使傳統銀行加速數位轉型。

經營擴張的考驗

Kraken快速的業務擴張與整合，將對Sethi的領導能力構成新的經營考驗。 Sethi需直接承擔業務整合、組織管理、資本配置及監管合規等責任。他過去作為投資人可分散風險，現在則需確保分散在不同市場、不同監管體系下的業務能夠持續盈利。 Kraken能否成功整合併購業務，實現長期盈利，將決定其轉型策略的成敗。

台灣市場的啟示

Kraken的發展模式，對台灣金融科技與數位資產發展具有參考價值，但需考量在地監管。 Kraken透過取得歐盟銀行牌照，建立涵蓋多重金融服務的跨資產管理體系。在台灣，金融科技發展需高度配合金管會規範，特別在資產代幣化、虛擬通貨平台監管等方面仍有獨特限制。 台灣業者若欲借鑑此整合模式，應優先評估現行法規框架下，如何合規地嫁接傳統與數位金融服務。

核心問答

Kraken為何收購傳統銀行？
收購Saldo Bank為取得歐盟銀行牌照，整合銀行存貸款、支付與數字資產服務，建立一站式金融平台。
Sethi如何影響Kraken轉型？
他透過一系列併購加速公司轉型，將數據驅動的管理方法引入，旨在打造全面金融服務集團。

引用來源

  1. 吞下歐洲銀行大肆收購——VC轉型的Kraken新掌門要做加密 ...
  2. 吞下歐洲銀行大肆收購——VC轉型的Kraken新掌門要做加密攪局者？

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